Volatilidad del mercado: informe posterior a la acción

Introducción 

La volatilidad de Bitcoin y la caída de precios durante abril y mayo de 2021 brindaron al equipo y a la comunidad de Haven la primera oportunidad de analizar cómo se desempeñó Haven durante una corrección significativa del mercado. 

¿Las lecciones aprendidas para nuestro equipo? El rendimiento del protocolo ha sido casi impecable, el suministro circulante de XHV está fluctuando como se esperaba y las herramientas implementadas para evitar cambios extremos de suministro están funcionando.

Como sabrás de Informe técnico de Haven, el suministro circulante de XHV ahora es dinámico, fluctuando según la acuñación y quema de xUSD durante los diferentes ciclos del mercado:

“XHV es una moneda pura de prueba de trabajo (PoW) con la misma curva de emisión que Monero, tiene un suministro minable inicial de 18,4 millones y una pequeña emisión de cola una vez que se han extraído esos 18,4 millones de monedas. 

Este es un escenario de suministro estándar y bien entendido en el mercado de las criptomonedas. Ahora que la función de almacenamiento en alta mar de Haven está disponible en la red principal, las cifras anteriores continúan aplicándose a las recompensas mineras, pero ya no definen el suministro circulante real de XHV, ya que la menta y la quema alterarán esto dinámicamente "

El documento técnico también contempla y modela cómo se comportará el suministro dinámico de XHV durante diferentes mercados alcistas y bajistas:

“Para comprender el posible suministro futuro de XHV y el efecto de ese suministro en el ecosistema Haven, se presentan los siguientes macroescenarios de alto nivel: 1) Expansión en el suministro de XHV; 2) Contracción en el suministro de XHV; 3) Equilibrio en el suministro de XHV ”. 

Estos modelos demostraron la expectativa del equipo de que a medida que xUSD y xAssets se utilicen durante períodos de tiempo más largos, la oferta circulante dinámica de XHV fluctuará entre la deflación y la inflación. Y eso es lo que hemos presenciado durante los últimos 10 meses. 

xUSD en un mercado alcista

Desde su lanzamiento el 20 de julio de 2020, la moneda estable algorítmica privada xUSD de Haven se utilizó durante lo que ha sido en gran medida un mercado alcista para Bitcoin, criptoalts y Haven (XHV). En este tiempo, el precio de XHV aumentó de alrededor de $2 a su máximo de $30 el 14 de abril de 2021, mientras que Bitcoin aumentó de $9,200 a $64,800. 

El uso de xUSD creció sustancialmente durante este tiempo. Más de 5.900 conversiones de XHV <-> xUSD dieron como resultado $158 millones en volumen de transacciones, todo dentro de las bóvedas privadas de los usuarios de Haven. Durante este tiempo, la oferta de XHV se desinfló lentamente a medida que se acuñaba xUSD y el precio de XHV siguió aumentando. 

El 17 de septiembre de 2020, Haven lanzó xAU (Gold), xAG (Silver), xEUR y xCNY. Y el 4 de mayo de 2021, Haven lanzó xAUD, xCHF, xGBP, xJPY y xBTC. El volumen de transacciones de Haven Vault con estos nuevos activos privados ahora ha superado los $24 millones. 

Corrección de cifrado de primavera de 2021 

A partir de mediados de abril, los mercados de Bitcoin y criptomonedas comenzaron una fuerte corrección que resultó en un mini mercado bajista para Haven y otras monedas alternativas. El precio de XHV cayó de su máximo de $30 a un mínimo de $4.74 (-84%) el 23 de mayo de 2021, y Bitcoin cayó de su máximo de $64,800 a un mínimo de $30,000 (-53%) en mayo. 19 de febrero de 2021. 

El 19 de mayo de 2021, la oferta circulante de xUSD alcanzó un máximo de 25,293,492, mientras que la oferta circulante de XHV se redujo a 13,443,061. Este fue el resultado de que muchos usuarios de Haven quemaron XHV para acuñar xUSD y proteger el valor en USD de sus tenencias durante la recesión del mercado. Esta actividad resultó en una deflación de 9.5% del suministro de XHV (basado en las emisiones de XHV el 19 de mayo).

A medida que el precio de Bitcoin y XHV comenzó a tocar fondo después de la corrección, los usuarios comenzaron a quemar xUSD y a acuñar XHV. El 28 de mayo, el suministro circulante de Haven alcanzó un máximo de 15.066.341. Esta actividad resultó en una inflación de 1,1% del suministro de XHV (basado en las emisiones de XHV del 28 de mayo).

A partir de hoy (2 de junio de 2021), el suministro circulante de xUSD es 14,309,929 y el suministro circulante de XHV es 14,738,551. Esto representa una deflación de 1.2% en el suministro de XHV (basado en las emisiones de XHV hasta la fecha). 

Otra métrica que puede ayudar a medir la deflación o inflación estimada del suministro de XHV es el suministro de "XHV máximo" que se podría acuñar hoy. Si todos los xUSD y xAssets se convirtieran inmediatamente de nuevo a XHV hoy, la oferta circulante de XHV aumentaría a 16.875.804. Esto daría como resultado una inflación de 13.1% en las emisiones de XHV basadas en el suministro de XHV hasta la fecha. Esta métrica no es precisa, ya que no tiene en cuenta los diferentes períodos de bloqueo para las conversiones de xUSD y xAsset, pero es útil para evaluar escenarios de inflación extrema de XHV.  

Lecciones aprendidas 

Hemos aprendido algunas lecciones valiosas al observar la actividad del mercado y el uso del protocolo de Haven durante los últimos meses:

1. El desempeño del protocolo ha sido casi impecable. No hubo tiempo de inactividad ni interrupciones en las bóvedas Haven. Las conversiones de xUSD y xAsset se ejecutaron independientemente de la volatilidad o las condiciones del mercado. Y el valor de $1 de XHV siempre fue canjeable por 1 xUSD. Este es un testimonio del protocolo probado en batalla de Haven que continúa fortaleciéndose cada día.

2. El suministro circulante de XHV está fluctuando como se esperaba. Durante el período previo a los ATH en Bitcoin y los precios de Haven, e inmediatamente después, el uso de xUSD dio como resultado la deflación de la oferta circulante de XHV. Como los precios de Bitcoin y Haven experimentaron profundas correcciones, -53% y -84% respectivamente, el uso de xUSD dio como resultado la inflación de la oferta circulante de XHV. 

3. Tanto la deflación como la inflación de la oferta de XHV se producen sobre la base de condiciones de mercado más amplias. Esto es esperado y natural, y ninguno de los escenarios es mejor o peor para Haven a largo plazo. 

4. Las medidas implementadas para prevenir cambios extremos inflacionarios / deflacionarios del XHV están funcionando. No podemos controlar el momento de los mercados alcistas y bajistas o los eventos del cisne negro. Pero las herramientas que Haven ha implementado, incluidos los bloqueos de tiempo de xUSD, los promedios móviles para las conversiones, los suministros circulantes visibles y el ecosistema xAsset, están trabajando para evitar cambios extremos en el suministro circulante de XHV.

5. Una evaluación de activos x volátiles. Durante los períodos más volátiles de Bitcoin, algunos comerciantes intentaron aprovechar un retraso de precios utilizado para las conversiones de xBTC. La tarifa de 0.3% y el tiempo de bloqueo de 20 minutos para las conversiones xBTC no mitigaron este problema como se esperaba. El equipo respondió modificando el precio de conversión de xBTC para reflejar un promedio móvil de una hora, en lugar del precio al contado, según lo informado por ChainLink. Esto ha mitigado algunas oportunidades para arbitrar el retraso de precios de xBTC, pero no todas. Estamos monitoreando esto de cerca y estamos listos para implementar protecciones adicionales, como períodos de bloqueo más largos y tarifas más altas, si es necesario para xBTC y futuros xAssets volátiles. 

Puede rastrear el suministro circulante de XHV, xUSD y xAssets a través de Haven's explorador de bloques. También puede revisar métricas XHV / xUSD más detalladas en Haven's página de red. 

Como siempre, únete a nuestro Discordia y síguenos en Gorjeo para participar en el futuro de la privacidad financiera!