Volatilité du marché : rapport après action

introduction 

La volatilité et le krach des prix de Bitcoin en avril et mai 2021 ont fourni à l'équipe et à la communauté de Haven la première opportunité d'analyser les performances de Haven lors d'une correction importante du marché. 

Les leçons apprises pour notre équipe? Les performances du protocole ont été presque sans faille, l'approvisionnement en circulation de XHV fluctue comme prévu et les outils mis en place pour empêcher les fluctuations extrêmes d'approvisionnement fonctionnent.

Comme vous le savez peut-être de Le livre blanc de Haven, l'offre en circulation de XHV est désormais dynamique, fluctuant en fonction de la frappe et de la gravure de xUSD au cours de différents cycles de marché :

«XHV est une pièce de pure preuve de travail (PoW) avec la même courbe d'émission que Monero, elle a un approvisionnement minable initial de 18,4 millions et une petite émission de queue une fois que ces 18,4 millions de pièces ont été extraites. 

Il s'agit d'un scénario d'approvisionnement standard et bien compris sur le marché des crypto-monnaies. Maintenant que la fonction de stockage offshore de Haven est en ligne sur le réseau principal, les chiffres ci-dessus continuent de s'appliquer aux récompenses minières, mais ne définissent plus l'offre circulante réelle de XHV, car la menthe et la gravure modifieront cela de manière dynamique.

Le livre blanc envisage et modélise également les performances de l'offre dynamique de XHV pendant différents marchés haussiers et baissiers :

« Pour comprendre l'offre future potentielle de XHV et l'effet de cette offre sur l'écosystème Haven, les macroscénarios de haut niveau suivants sont présentés : 1) Expansion de l'offre XHV ; 2) Contraction de l'alimentation XHV ; 3) Équilibre dans l'alimentation XHV. 

Ces modèles ont démontré que l'équipe s'attendait à ce que, comme xUSD et xAssets soient utilisés sur de plus longues périodes, l'offre dynamique en circulation de XHV fluctuera entre la déflation et l'inflation. Et c'est exactement ce que nous avons vu au cours des 10 derniers mois. 

xUSD dans un marché haussier

Depuis son lancement le 20 juillet 2020, le stablecoin algorithmique privé xUSD de Haven a été utilisé pendant ce qui a été en grande partie un marché haussier pour Bitcoin, les crypto alts et Haven (XHV). Pendant cette période, le prix du XHV est passé d'environ $2 à son plus haut de $30 le 14 avril 2021, tandis que le Bitcoin est passé de $9 200 à $64 800. 

L'utilisation de xUSD a considérablement augmenté pendant cette période. Plus de 5 900 conversions XHV <-> xUSD ont généré un volume de transactions de $158 millions, le tout dans les coffres privés des utilisateurs Haven. Pendant ce temps, l'offre de XHV a été lentement dégonflée alors que le xUSD était frappé et que le prix du XHV continuait d'augmenter. 

Le 17 septembre 2020, Haven a lancé xAU (Gold), xAG (Silver), xEUR et xCNY. Et le 4 mai 2021, Haven a lancé xAUD, xCHF, xGBP, xJPY et xBTC. Le volume des transactions Haven Vault avec ces nouveaux actifs privés dépasse désormais les $24 millions. 

Correction cryptographique du printemps 2021 

À partir de la mi-avril, les marchés du Bitcoin et de la crypto ont commencé une forte correction qui a entraîné un mini-marché baissier pour Haven et d'autres pièces alt. Le prix du XHV est passé de son plus haut de $30 à un plus bas de $4.74 (-84%) le 23 mai 2021, Bitcoin passant de son plus haut de $64.800 à un plus bas de $30.000 (-53%) en mai. 19, 2021. 

Le 19 mai 2021, l'offre en circulation de xUSD a atteint un sommet de 25 293 492, tandis que l'offre en circulation de XHV a été réduite à 13 443 061. C'était le résultat de nombreux utilisateurs de Haven qui ont brûlé XHV pour frapper xUSD et protéger la valeur en USD de leurs avoirs pendant le ralentissement du marché. Cette activité a entraîné une déflation de 9.5% de l'offre XHV (sur la base des émissions XHV le 19 mai).

Alors que le prix du Bitcoin et du XHV commençait à baisser après la correction, les utilisateurs ont commencé à brûler du xUSD et à frapper du XHV. Le 28 mai, l'offre en circulation de Haven a atteint un sommet de 15 066 341. Cette activité a entraîné une inflation de 1,1% de l'approvisionnement XHV (sur la base des émissions XHV du 28 mai).

À ce jour (2 juin 2021), l'offre en circulation de xUSD est de 14 309 929 et l'offre en circulation de XHV est de 14 738 551. Cela représente une déflation de 1,2% dans l'approvisionnement XHV (basé sur les émissions XHV à ce jour). 

Une autre mesure qui peut aider à mesurer la déflation ou l'inflation estimée de l'offre XHV est l'offre « XHV maximale » qui pourrait être frappée aujourd'hui. Si tous les xUSD et xAssets étaient immédiatement reconvertis en XHV aujourd'hui, l'offre en circulation de XHV augmenterait à 16 875 804. Cela entraînerait une inflation de 13,1% dans les émissions XHV basées sur l'approvisionnement XHV à ce jour. Cette mesure n'est pas précise, car elle ne tient pas compte des différentes périodes de verrouillage pour les conversions xUSD et xAsset, mais elle est utile pour évaluer les scénarios d'inflation XHV extrêmes.  

Leçons apprises 

Nous avons tiré de précieuses leçons de l'observation de l'activité du marché et de l'utilisation du protocole Haven au cours des derniers mois :

1. Les performances du protocole ont été presque sans faille. Il n'y a pas eu de temps d'arrêt ni de pannes dans les coffres Haven. Les conversions xUSD et xAsset ont été exécutées indépendamment de la volatilité ou des conditions du marché. Et $1 de XHV était toujours échangeable contre 1 xUSD. Ceci témoigne du protocole testé au combat de Haven qui continue de se renforcer chaque jour.

2. L'approvisionnement en circulation de XHV fluctue comme prévu. Pendant la période précédant les ATH dans les prix Bitcoin et Haven, et immédiatement après, l'utilisation de xUSD a entraîné une déflation de l'offre en circulation de XHV. Alors que les prix du Bitcoin et du Haven ont subi de profondes corrections, -53% et -84% respectivement, l'utilisation de xUSD a entraîné une inflation de l'offre en circulation de XHV. 

3. La déflation et l'inflation de l'offre XHV se produisent sur la base de conditions de marché plus larges. Ceci est attendu et naturel, et aucun des deux scénarios n'est meilleur ou pire pour le Haven à long terme. 

4. Les mesures en place pour empêcher les fluctuations inflationnistes/déflationnistes extrêmes du XHV fonctionnent. Nous ne pouvons pas contrôler le timing des marchés haussiers et baissiers ou des événements du cygne noir. Mais les outils que Haven a mis en place - y compris les verrous temporels xUSD, les moyennes mobiles pour les conversions, les approvisionnements en circulation visibles et l'écosystème xAsset - fonctionnent pour empêcher les fluctuations extrêmes de l'offre en circulation XHV.

5. Une évaluation des xAssets volatils. Pendant les périodes les plus volatiles de Bitcoin, certains commerçants ont tenté de profiter d'un décalage de prix utilisé pour les conversions xBTC. Les frais de 0,3% et le temps de verrouillage de 20 minutes pour les conversions xBTC n'ont pas atténué ce problème comme prévu. L'équipe a répondu en modifiant le prix de conversion xBTC pour refléter une moyenne mobile d'une heure, plutôt que le prix au comptant, comme indiqué par ChainLink. Cela a atténué certaines opportunités d'arbitrage du décalage de prix xBTC, mais pas toutes. Nous surveillons cela de près et sommes prêts à mettre en œuvre des protections supplémentaires, telles que des périodes de verrouillage plus longues et des frais plus élevés, si nécessaire pour xBTC et les futurs xAssets volatils. 

Vous pouvez suivre l'offre en circulation de XHV, xUSD et xAssets via les Haven explorateur de blocs. Vous pouvez également consulter des métriques XHV/xUSD plus détaillées sur les Haven page réseau. 

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