Mitigasi Keterlambatan Harga xBTC

 Sejak peluncuran xAssets, dan lebih khusus lagi xBTC, kita semua sangat memperhatikan cara penggunaan protokol. Haven, xUSD, dan ekosistem xAsset tidak seperti ekosistem sebelumnya, jadi seperti yang Anda harapkan, kami semua terus belajar dan melakukan penyesuaian untuk memastikan keberhasilan proyek.

Baru-baru ini Laporan Volatilitas Pasar kami meninjau dampak koreksi pasar bulan lalu. Tim senang karena protokol berjalan sesuai harapan. Namun, laporan tersebut menunjukkan satu kekhawatiran, di mana para pedagang mengambil keuntungan dari kelambanan dalam catatan harga untuk xAsset yang paling fluktuatif, xBTC.

Kami telah mendengarkan perdebatan di Discord dan masukan spesifik dari berbagai pengguna, dan menyusun rencana berikut.

Perdagangan vs Penyimpanan Aset

Untuk menempatkan percakapan ini dalam konteksnya, ada baiknya mempertimbangkan tujuan Protokol Haven.

Rangkaian aset sintetis Haven masing-masing memiliki kasus penggunaannya sendiri. Gabungkan semuanya, dan mereka menciptakan alat investasi yang mirip dengan rekening bank luar negeri. Analogi ini cocok, karena tujuan penggunaan Haven adalah penyimpanan aset pribadi. Hal ini berbeda dengan platform perdagangan, yang memerlukan desain yang sangat berbeda. Platform perdagangan mendapat manfaat dari teknologi latensi rendah yang terpusat untuk menegosiasikan informasi pasar secara efisien, sementara penyimpanan aset memerlukan desentralisasi yang kuat dan ketersediaan platform jangka panjang.

Akibatnya, biaya, kuncian, dan mekanisme lain yang dibahas dalam postingan ini tidak dirancang untuk menarik para pedagang. Sebaliknya, mereka bermaksud menciptakan ekosistem yang andal untuk jangka panjang yang tidak hanya mendukung xUSD, namun juga memungkinkan investor untuk menyimpan dan mengelola aset.

Mekanisme mint and burn Haven berarti bahwa jaringan akan melalui periode inflasi, deflasi, dan stabilitas. Ini memang disengaja. Namun jaringan tersebut tidak akan berkelanjutan jika ada celah yang memungkinkan pengguna mencetak aset tanpa risiko dan gesekan yang sesuai. Keterlambatan harga memang menciptakan celah yang akan mengakibatkan inflasi yang tidak wajar dan tidak dapat diterima jika tidak diatasi.

Dampak kelambatan harga di pasar yang bergejolak

Beberapa pedagang mencoba memanfaatkan kelambanan harga dalam konversi xBTC selama periode Bitcoin yang paling bergejolak. Kelambatan ini selalu diharapkan, namun biaya 0,3% dan waktu penguncian 20 menit dimaksudkan untuk membuatnya tidak menguntungkan. Sayangnya langkah ini belum cukup, karena kita telah melihat pemegang saham besar masuk dan keluar dari xBTC dengan cukup cepat untuk mendapatkan xUSD. 

Tim merespons dengan cepat dengan memodifikasi harga konversi xBTC untuk menggunakan rata-rata pergerakan satu jam, bukan harga spot. Hal ini secara signifikan mengurangi volatilitas harga dan potensi keuntungan (lihat grafik di bawah). Hal ini juga menghentikan masalah di mana pedagang dapat melakukan dua transaksi berlawanan di blok yang sama dengan catatan harga yang berbeda – untuk menjamin keuntungan. Hal ini tidak mungkin lagi dilakukan dengan MA.

Pembaruan MA belum menutup celah tersebut, namun merupakan perbaikan cepat untuk meminimalkan dampak sementara kami menilai pendekatan yang lebih kuat dan permanen.

Apa yang menyebabkan lag harga?

Semua konversi Haven bergantung pada catatan harga dari oracle. Idealnya, harga spot saat ini akan selalu digunakan, namun ada beberapa faktor yang menyebabkan harga konversi ini tertinggal dibandingkan harga spot:

1. Oracle harga ChainLink tidak memberikan harga langsung. Ini diperbarui setiap x menit, atau lebih awal jika harga menyimpang lebih dari 0,5% (sejak pembaruan terakhir).
2. Konversi didasarkan pada catatan harga yang disimpan di blok sebelumnya – menciptakan jeda 2 menit.
3. Protokol ini mengizinkan 10 blok untuk mengonfirmasi transaksi sebelum ditolak. Hal ini memungkinkan pengguna untuk menggunakan catatan harga yang berumur hingga 10 blok.

Bagaimana mencegah pengguna mempermainkan kelambatan harga

Tim dan komunitas telah meninjau sejumlah opsi untuk memitigasi keuntungan yang diperoleh oleh siapa pun yang mengeksploitasi kelambanan ini. Kami bermaksud membuat 4 perubahan untuk mengatasi hal ini

1. Tingkatkan biayanya
2. Perkenalkan biaya pembakaran
3. Tingkatkan waktu penguncian
4. Persingkat rata-rata pergerakan

Setiap perubahan ini akan mengurangi kemampuan untuk memperoleh keuntungan tanpa risiko.

Biaya Konversi xAsset 

Saat ini, biayanya adalah 0,3% untuk konversi antara xAssets dan xUSD. Kami bermaksud untuk meningkatkannya menjadi 0,5%. 

Kami bermaksud menaikkan biaya ini untuk mengurangi insentif untuk mempermainkan sistem. Perubahan ini akan berlaku untuk semua xAssets. Memiliki tingkat suku bunga yang konsisten akan membuat biaya tetap mudah dipahami, menjaga inflasi tetap terkendali, dan mencegah bot mengeksploitasi perubahan harga mendadak pada aset-aset yang tidak terlalu fluktuatif.

Tingkat 0,5% telah dipilih secara spesifik, karena cocok dan karenanya menetralkan keuntungan apa pun yang dapat diperoleh dengan memainkan pemicu ambang batas 0,5% di ChainLink.

Pembakaran Biaya

Kami akan memodifikasi protokol untuk membakar 0,4% dari semua biaya konversi aset. (80% dari biaya 0,5%) 

Biaya pembakaran (atau penghancuran) harus mengimbangi dampak inflasi berlebihan yang disebabkan oleh perdagangan xAssets.

Sisanya sebesar 0,1% akan dibagi dua untuk dompet tata kelola dan penambang.

Dompet tata kelola akan disimpan di Yayasan nirlaba Haven – yang hanya dapat dibelanjakan untuk kepentingan proyek. Hal ini akan mengurangi pendapatan saat ini secara signifikan, namun aktivitas yang dilakukan saat ini telah menghasilkan dana yang cukup, jika digabungkan dengan pendapatan lain, untuk menopang operasi saat ini hingga kita mencapai fase desentralisasi. (Melihat: Jalan ke Depan)

Penambang akan menerima 0,05% pada setiap transaksi aset. Konfigurasi saat ini tidak membayar penambang untuk konversi aset, jadi ini akan menjadi insentif yang baik untuk mendukung jaringan.

Kunci Waktu

Waktu penguncian sangat penting untuk konversi XHV <> xUSD, karena dapat mendisinsentifkan manipulasi harga. Mengingat bahwa perdagangan dalam Vault Haven tidak akan berdampak pada harga Bitcoin, Emas, atau aset lainnya, penguncian waktu 20 menit dianggap cukup.

Mengingat aktivitas baru-baru ini, kami telah menilai kembali posisi ini. Meningkatkan waktu penguncian ini akan mempersulit perolehan keuntungan dari jeda harga, karena harga pada akhir periode penguncian yang lebih lama lebih sulit diprediksi. Hal ini juga akan memperlambat tingkat keuntungan secara signifikan – sampai pada titik dimana uang pedagang akan lebih baik ditempatkan di tempat lain.

Kami telah mempertimbangkan bahwa seorang pedagang dapat melakukan short BTC di bursa untuk melakukan lindung nilai terhadap perubahan harga selama periode penguncian. Namun keuntungan pada sistem lain tidak meningkatkan Haven, jadi hal ini tidak terlalu menjadi perhatian. 

Kami mengusulkan penguncian 48 jam pada semua konversi xasset

Memodifikasi Rata-Rata Pergerakan

Keuntungan menggunakan harga Moving Average adalah menghaluskan volatilitas, sehingga mengurangi peluang untuk mempermainkan sistem. Di sisi lain, hal ini memberi trader pandangan masa depan dan memberi mereka keuntungan. Saat ini MA 1 jam digunakan untuk menyeimbangkan kedua faktor tersebut. Tinjauan data baru-baru ini menunjukkan bahwa MA 30 menit akan menjadi kompromi yang lebih baik, karena masih mengurangi volatilitas namun mengurangi separuh pandangan harga MA di masa depan.

Langkah selanjutnya

Jelas dari diskusi Discord baru-baru ini bahwa komunitas mendukung tindakan segera untuk mengurangi dampak dari jenis perdagangan ini. Oleh karena itu, kami akan melanjutkan perubahan ini sesegera mungkin, namun perubahan tersebut memerlukan upaya yang sulit. Kami akan mengumumkan tanggal fork sesegera mungkin.

Tim juga telah mempertimbangkan langkah-langkah lain, yang dapat diterapkan jika perubahan yang direncanakan tidak memberikan dampak yang diharapkan.

Kami menyadari bahwa beberapa perubahan ini mungkin tidak populer, terutama bagi mereka yang ingin berdagang sesuai dengan dompet mereka, namun kekhawatiran utama kami adalah kesehatan jaringan. Jadi perubahan ini diperlukan.

Terima kasih atas dukungan Anda.