Volatilità del mercato: rapporto dopo l'azione

introduzione 

La volatilità e il crollo dei prezzi di Bitcoin durante aprile e maggio 2021 hanno fornito al team e alla community di Haven la prima opportunità di analizzare come si è comportato Haven durante una significativa correzione del mercato. 

Le lezioni apprese per il nostro team? Le prestazioni del protocollo sono state quasi impeccabili, la fornitura circolante di XHV è fluttuante come previsto e gli strumenti messi in atto per prevenire oscillazioni estreme della fornitura stanno funzionando.

Come forse saprai da Libro bianco di Haven, l'offerta circolante di XHV è ora dinamica, fluttuante in base al conio e alla combustione di xUSD durante i diversi cicli di mercato:

“XHV è una moneta Proof-of-Work (PoW) pura con la stessa curva di emissione di Monero, ha una fornitura minabile iniziale di 18,4 milioni e una piccola emissione di coda una volta che quei 18,4 milioni di monete sono stati estratti. 

Questo è uno scenario di fornitura standard e ben compreso nel mercato delle criptovalute. Ora che la funzionalità di archiviazione offshore di Haven è attiva sulla rete principale, le cifre sopra riportate continuano ad applicarsi ai premi minerari, ma non definiscono più l'effettiva fornitura circolante di XHV poiché la menta e la combustione modificheranno questo dinamicamente.

Il whitepaper contempla e modella anche l'andamento dell'offerta dinamica di XHV durante diversi mercati rialzisti e ribassisti:

“Per comprendere la potenziale fornitura futura di XHV e l'effetto di tale fornitura sull'ecosistema Haven, vengono presentati i seguenti macro scenari di alto livello: 1) Espansione dell'offerta XHV; 2) Contrazione dell'offerta XHV; 3) Equilibrio nell'offerta XHV.” 

Questi modelli hanno dimostrato l'aspettativa del team che, poiché xUSD e xAssets vengono utilizzati per periodi di tempo più lunghi, l'offerta dinamica in circolazione di XHV oscillerà tra deflazione e inflazione. Ed è proprio quello a cui abbiamo assistito negli ultimi 10 mesi. 

xUSD in un mercato rialzista

Dal suo lancio il 20 luglio 2020, la stablecoin algoritmica privata xUSD di Haven è stata utilizzata durante quello che è stato in gran parte un mercato rialzista per Bitcoin, criptovalute e Haven (XHV). In questo periodo, il prezzo di XHV è passato da circa $2 al suo massimo di $30 il 14 aprile 2021, mentre Bitcoin è passato da $9.200 a $64.800. 

L'uso di xUSD è cresciuto notevolmente durante questo periodo. Oltre 5.900 conversioni XHV <-> xUSD hanno portato a $158 milioni di volume di transazioni, tutte all'interno dei depositi privati degli utenti Haven. Durante questo periodo, l'offerta di XHV è stata lentamente sgonfiata poiché xUSD è stato coniato e il prezzo di XHV ha continuato a salire. 

Il 17 settembre 2020, Haven ha lanciato xAU (Oro), xAG (Argento), xEUR e xCNY. E il 4 maggio 2021, Haven ha lanciato xAUD, xCHF, xGBP, xJPY e xBTC. Il volume delle transazioni di Haven Vault con queste nuove risorse private ha ora superato $24 milioni. 

Correzione crittografica primavera 2021 

A partire da metà aprile, i mercati di Bitcoin e criptovalute hanno iniziato una forte correzione che ha portato a un mercato mini-bear per Haven e altre monete alt. Il prezzo di XHV è sceso dal suo massimo di $30 a un minimo di $4.74 (-84%) il 23 maggio 2021, con Bitcoin che è sceso dal suo massimo di $64.800 a un minimo di $30.000 (-53%) di maggio 19, 2021. 

Il 19 maggio 2021 l'offerta circolante di xUSD ha raggiunto un massimo di 25.293.492, mentre l'offerta circolante di XHV è stata ridotta a 13.443.061. Questo è stato il risultato di molti utenti Haven che hanno bruciato XHV per coniare xUSD e proteggere il valore in USD delle loro partecipazioni durante la flessione del mercato. Questa attività ha provocato una deflazione di 9,5% della fornitura XHV (in base alle emissioni XHV del 19 maggio).

Poiché il prezzo di Bitcoin e XHV ha iniziato a scendere dopo la correzione, gli utenti hanno iniziato a bruciare xUSD e a coniare XHV. Il 28 maggio, la fornitura circolante di Haven ha raggiunto un massimo di 15.066.341. Questa attività ha comportato un'inflazione di 1,1% dell'offerta XHV (basata sulle emissioni XHV del 28 maggio).

Ad oggi (2 giugno 2021), l'offerta circolante di xUSD è 14.309.929 e l'offerta circolante XHV è 14.738.551. Ciò rappresenta una deflazione di 1.2% nella fornitura XHV (in base alle emissioni XHV fino ad oggi). 

Un'altra metrica che può aiutare a misurare la deflazione stimata o l'inflazione dell'offerta XHV è l'offerta "massima XHV" che potrebbe essere coniata oggi. Se tutti gli xUSD e gli xAsset venissero immediatamente riconvertiti in XHV oggi, l'offerta circolante di XHV aumenterebbe a 16.875.804. Ciò comporterebbe un'inflazione di 13.1% nelle emissioni XHV basate sulla fornitura di XHV fino ad oggi. Questa metrica non è precisa, in quanto non tiene conto dei diversi periodi di blocco per le conversioni xUSD e xAsset, ma è utile per valutare scenari di inflazione XHV estremi.  

Lezioni imparate 

Abbiamo imparato alcune lezioni preziose dall'osservazione dell'attività di mercato e dall'uso del protocollo Haven negli ultimi mesi:

1. Le prestazioni del protocollo sono state quasi impeccabili. Non ci sono stati tempi di inattività o interruzioni nei Vault Haven. Le conversioni xUSD e xAsset sono state eseguite indipendentemente dalla volatilità o dalle condizioni del mercato. E il valore $1 di XHV era sempre riscattabile per 1 xUSD. Questa è una testimonianza del protocollo testato in battaglia di Haven che continua a rafforzarsi ogni giorno.

2. La fornitura circolante di XHV è fluttuante come previsto. Durante la corsa agli ATH nei prezzi di Bitcoin e Haven, e subito dopo, l'uso di xUSD ha provocato la deflazione della fornitura circolante di XHV. Poiché i prezzi di Bitcoin e Haven hanno subito profonde correzioni, rispettivamente -53% e -84%, l'uso di xUSD ha comportato un'inflazione dell'offerta circolante di XHV. 

3. Sia la deflazione che l'inflazione dell'offerta XHV si verificano in base a condizioni di mercato più ampie. Questo è previsto e naturale, e nessuno dei due scenari è migliore o peggiore per Haven a lungo termine. 

4. Le misure in atto per prevenire oscillazioni XHV estreme inflazionistiche/deflazionistiche stanno funzionando. Non possiamo controllare i tempi dei mercati rialzisti e ribassisti o degli eventi del cigno nero. Ma gli strumenti che Haven ha messo in atto, inclusi i blocchi temporali xUSD, le medie mobili per le conversioni, le scorte circolanti visibili e l'ecosistema xAsset, stanno lavorando per prevenire oscillazioni estreme nella fornitura circolante XHV.

5. Una valutazione degli xAsset volatili. Durante i periodi più volatili di Bitcoin, alcuni trader hanno tentato di sfruttare un ritardo dei prezzi utilizzato per le conversioni xBTC. La tariffa di 0,3% e il tempo di blocco di 20 minuti per le conversioni xBTC non hanno mitigato questo problema come previsto. Il team ha risposto modificando il prezzo di conversione xBTC per riflettere una media mobile di un'ora, anziché il prezzo spot, come riportato da ChainLink. Ciò ha attenuato alcune opportunità di arbitraggio del ritardo dei prezzi di xBTC, ma non tutte. Lo stiamo monitorando da vicino e siamo pronti a implementare protezioni aggiuntive, come periodi di blocco più lunghi e commissioni più elevate, se necessario per xBTC e futuri xAsset volatili. 

Puoi monitorare la fornitura circolante di XHV, xUSD e xAssets tramite Haven's esploratore di blocchi. Puoi anche rivedere le metriche XHV/xUSD più dettagliate su Haven pagina di rete. 

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