Mitigazione del ritardo di prezzo di xBTC

 Dal lancio di xAssets, e più specificamente di xBTC, abbiamo prestato molta attenzione a come viene utilizzato il protocollo. Haven, xUSD e l'ecosistema xAsset sono diversi da qualsiasi altro prima di esso, quindi come ci si aspetterebbe, stiamo tutti imparando e adattandoci costantemente per garantire il successo del progetto.

Nel nostro recente Rapporto sulla volatilità del mercato abbiamo rivisto l'effetto della correzione del mercato del mese scorso. Il team è stato lieto che il protocollo abbia funzionato come previsto. Tuttavia, il rapporto ha segnalato una preoccupazione, in cui i trader stavano approfittando di un ritardo nei record dei prezzi per l'xAsset più volatile, xBTC.

Abbiamo ascoltato il dibattito su Discord e il feedback specifico di una serie di utenti e abbiamo compilato il seguente piano.

Trading contro l'archiviazione delle risorse

Per contestualizzare questa conversazione, vale la pena considerare lo scopo del protocollo Haven.

La suite di risorse sintetiche di Haven ha ciascuna il proprio caso d'uso. Mettili insieme e creano uno strumento di investimento simile a un conto bancario offshore. Questa analogia si adatta, poiché l'uso previsto di Haven è l'archiviazione di risorse private. Questo è in contrasto con una piattaforma di trading, che richiederebbe un design molto diverso. Le piattaforme di trading beneficiano della tecnologia centralizzata a bassa latenza per negoziare in modo efficiente le informazioni di mercato, mentre l'archiviazione delle risorse richiede un solido decentramento e una disponibilità della piattaforma a lungo termine.

Di conseguenza, le commissioni, i blocchi e altri meccanismi discussi in questo post non sono progettati per attrarre i trader. Invece, intendono creare un ecosistema affidabile a lungo termine che non solo supporti xUSD, ma consenta agli investitori di archiviare e gestire le risorse.

Il meccanismo mint and burn di Haven significa che la rete attraverserà periodi di inflazione, deflazione e stabilità. Questo è di progettazione. Ma la rete non è sostenibile se esistono scappatoie che consentono agli utenti di stampare risorse senza rischi e attriti adeguati. Il ritardo dei prezzi crea una tale scappatoia, che si tradurrà in un'inflazione innaturale e inaccettabile se non affrontata.

L'effetto del price lag nei mercati volatili

Alcuni trader hanno tentato di sfruttare un ritardo dei prezzi nelle conversioni xBTC durante i periodi più volatili di Bitcoin. Questo ritardo era sempre previsto, ma la tariffa di 0,3% e un tempo di blocco di 20 minuti avrebbero dovuto renderlo non redditizio. Sfortunatamente questa misura non è stata sufficiente, poiché abbiamo visto grandi detentori entrare e uscire da xBTC abbastanza rapidamente per guadagnare xUSD. 

Il team ha risposto rapidamente modificando il prezzo di conversione xBTC per utilizzare una media mobile di un'ora anziché il prezzo spot. Ciò ha ridotto significativamente la volatilità dei prezzi e, quindi, il potenziale guadagno (vedi grafico sotto). Ha anche risolto un problema per cui i trader potevano effettuare due transazioni opposte nello stesso blocco con record di prezzi diversi, per garantire un guadagno. Questo non è più possibile con il MA.

L'aggiornamento MA non ha colmato la scappatoia, ma è stata una patch rapida per ridurre al minimo l'impatto mentre valutiamo un approccio più solido e permanente.

Cosa causa il ritardo dei prezzi?

Tutte le conversioni Haven si basano su un record di prezzo dell'oracolo. Idealmente, verrebbe sempre utilizzato il prezzo spot corrente, ma diversi fattori causano un ritardo del prezzo di conversione rispetto allo spot:

1. L'oracolo dei prezzi di ChainLink non fornisce un prezzo in tempo reale. Si aggiorna ogni x minuti, o prima se il prezzo si discosta di oltre 0,5% (dall'ultimo aggiornamento).
2. Le conversioni si basano sul record del prezzo memorizzato nel blocco precedente, creando un ritardo di 2 minuti.
3. Il protocollo consente a 10 blocchi di confermare una transazione prima che venga rifiutata. Ciò consente agli utenti di utilizzare i record dei prezzi che sono vecchi fino a 10 blocchi.

Come impedire agli utenti di giocare con il price lag

Il team e la community hanno esaminato una serie di opzioni per mitigare i guadagni di chiunque sfrutti questo ritardo. Abbiamo intenzione di apportare 4 modifiche per risolvere questo problema

1. Aumenta le commissioni
2. Introdurre un'ustione a pagamento
3. Aumenta i tempi di blocco
4. Accorciare la media mobile

Ciascuno di questi cambiamenti ridurrà la capacità di trarre profitto senza rischi.

xCommissioni di conversione degli asset 

Attualmente, la commissione è di 0,3% sulle conversioni tra xAssets e xUSD. Abbiamo intenzione di aumentarlo a 0,5%. 

Abbiamo intenzione di aumentare questa commissione per ridurre l'incentivo a giocare con il sistema. Questa modifica si applicherà a tutti gli xAssets. Avere un tasso coerente su tutta la linea manterrà le commissioni semplici da capire, manterrà l'inflazione sotto controllo e impedirà ai bot di sfruttare improvvise variazioni di prezzo nelle attività meno volatili.

La velocità 0,5% è stata scelta in modo specifico, poiché corrisponde e quindi neutralizza qualsiasi vantaggio che può essere ottenuto giocando il trigger di soglia 0,5% in ChainLink.

La tassa brucia

Modificheremo il protocollo per bruciare 0,4% di tutte le commissioni di conversione degli asset. (80% del canone 0,5%) 

Le commissioni di bruciatura (o distruzione) dovrebbero compensare qualsiasi effetto inflazionistico eccessivo causato dalla negoziazione di xAssets.

Il restante 0.1% sarà diviso a metà per il portafoglio di governance e i minatori.

Il portafoglio di governance sarà custodito nella Fondazione Haven senza scopo di lucro, che può essere speso solo a beneficio del progetto. Ciò ridurrà significativamente le entrate correnti, ma l'attività recente ha generato fondi sufficienti, se combinate con altre entrate, per sostenere comodamente le operazioni correnti fino a raggiungere la fase decentralizzata. (Vedere: Il percorso da percorrere)

I minatori riceveranno 0.05% su ogni transazione di asset. L'attuale configurazione non paga i minatori per le conversioni di asset, quindi questo sarà un gradito incentivo per supportare la rete.

Tempi di blocco

I tempi di blocco sono fondamentali per le conversioni XHV <> xUSD, poiché disincentivano la manipolazione dei prezzi. Dato che il trading all'interno del Vault Haven non avrà alcun impatto sul prezzo di Bitcoin, Oro o altri beni, è stato ritenuto sufficiente un blocco temporale di 20 minuti.

Alla luce della recente attività, abbiamo rivalutato questa posizione. Aumentare questo tempo di blocco renderebbe più difficile trarre profitto dal ritardo dei prezzi, poiché il prezzo alla fine del periodo di blocco più lungo è più difficile da prevedere. Inoltre, rallenterebbe significativamente il tasso di guadagno, al punto che il denaro di un trader sarebbe collocato meglio altrove.

Abbiamo considerato che un trader potrebbe shortare BTC su una borsa per coprire le variazioni di prezzo durante il periodo di blocco. Ma i guadagni su un altro sistema non gonfiano Haven, quindi questo è poco preoccupante. 

Proponiamo un blocco di 48 ore su tutte le conversioni xasset

Modifica della media mobile

Il vantaggio dell'utilizzo di un prezzo a media mobile è che attenua la volatilità, il che riduce l'opportunità di giocare con il sistema. D'altro canto, offre ai trader una visione del futuro, dando loro un vantaggio. Attualmente viene utilizzata una MA di 1 ora, per bilanciare questi due fattori. Una recente revisione dei dati suggerisce che un MA di 30 minuti sarebbe un compromesso migliore, poiché riduce ancora la volatilità ma dimezza la visione del prezzo MA futuro.

Prossimi passi

È chiaro dalle recenti discussioni su Discord che la comunità supporta un'azione urgente per ridurre l'impatto di questo tipo di trading. Per questo motivo, procederemo con queste modifiche il prima possibile, ma richiederanno un hard fork. Annunceremo una data di fork il prima possibile.

Il team ha anche preso in considerazione altre misure, che potrebbero essere adottate se questi cambiamenti pianificati non avranno l'effetto richiesto.

Apprezziamo che alcuni di questi cambiamenti possano essere impopolari, in particolare coloro che cercano di fare trading all'interno del proprio portafoglio, ma la nostra principale preoccupazione è la salute della rete. Quindi questi cambiamenti sono necessari.

Grazie a tutti per il vostro sostegno.