市场波动：行动后报告

介绍 

2021 年 4 月和 5 月期间比特币的波动和价格暴跌为 Haven 的团队和社区提供了第一个机会来分析 Haven 在重大市场调整期间的表现。 

我们团队的经验教训？协议性能几乎完美无缺，XHV 的循环供应正如预期的那样波动，并且为防止极端供应波动而采取的工具正在发挥作用。

正如你可能知道的 Haven的白皮书，XHV 的流通供应现在是动态的，根据不同市场周期中 xUSD 的铸造和销毁而波动：

“XHV 是一种纯粹的工作量证明 (PoW) 代币，其排放曲线与门罗币相同，它的初始可开采供应量为 1840 万个，一旦这 1840 万个代币被开采，它的尾部排放量很小。 

这是加密货币市场中一个标准的、众所周知的供应场景。现在 Haven 的离岸存储功能已在主网上启用，上述数字继续适用于挖矿奖励，但不再定义 XHV 的实际流通供应量，因为薄荷和燃烧会动态改变这一点。”

白皮书还考虑并模拟了 XHV 的动态供应在不同牛市和熊市期间的表现：

“为了了解 XHV 未来的潜在供应量以及该供应量对 Haven 生态系统的影响，提出了以下高级宏观场景：1）XHV 供应量的扩张； 2) XHV 供应收缩； 3) XHV 供应的平衡。” 

这些模型表明了团队的预期，即随着 xUSD 和 xAssets 的使用时间更长，XHV 的动态循环供应将在通货紧缩和通货膨胀之间波动。而这正是我们在过去 10 个月中所目睹的。 

牛市中的 xUSD

自 2020 年 7 月 20 日推出以来，Haven 的私有算法稳定币 xUSD 被用于比特币、加密货币和 Haven (XHV) 的牛市。这段时间，XHV 的价格从 $2 附近上涨到 2021 年 4 月 14 日的高点 $30，而比特币从 $9,200 上涨到 $64,800。 

在此期间，xUSD 的使用量大幅增长。超过 5,900 次 XHV <-> xUSD 转换产生了 $1.58 亿的交易量，全部在 Haven 用户的私人金库中。在此期间，随着 xUSD 的铸造和 XHV 价格的持续上涨，XHV 的供应量逐渐减少。 

2020年9月17日，Haven推出xAU（黄金）、xAG（白银）、xEUR和xCNY。 2021 年 5 月 4 日，Haven 推出了 xAUD、xCHF、xGBP、xJPY 和 xBTC。这些新的私有资产的 Haven Vault 交易量现已超过 $24 万。 

2021 年春季加密更正 

从 4 月中旬开始，比特币和加密货币市场开始急剧调整，导致 Haven 和其他山寨币出现迷你熊市。 2021年5月23日，XHV的价格从$30的高点跌至$4.74（-84%）的低点，5月比特币从$64,800的高点跌至$30,000（-53%）的低点2021 年 19 月。 

2021 年 5 月 19 日，xUSD 的流通量达到了 25,293,492 的高位，而 XHV 的流通量减少到了 13,443,061。这是许多 Haven 用户在市场低迷期间燃烧 XHV 以铸造 xUSD 并保护其持有的美元价值的结果。此活动导致 XHV 供应减少 9.5%（基于 5 月 19 日的 XHV 排放量）。

随着比特币和 XHV 价格在回调后开始触底反弹，用户开始燃烧 xUSD 并铸造 XHV。 5月28日，Haven的流通量达到了15,066,341的高位。此活动导致 XHV 供应量上涨 1.1%（基于 5 月 28 日的 XHV 排放量）。

截至今日（2021 年 6 月 2 日），xUSD 的流通量为 14,309,929，XHV 的流通量为 14,738,551。这代表了 XHV 供应的 1.2% 通货紧缩（基于迄今为止的 XHV 排放）。 

另一个可以帮助衡量 XHV 供应量的估计通货紧缩或通货膨胀的指标是今天可以铸造的“最大 XHV”供应量。如果今天所有 xUSD 和 xAssets 立即转换回 XHV，那么 XHV 的流通供应量将增加到 16,875,804。迄今为止，这将导致基于 XHV 供应的 XHV 排放出现 13.1% 的通货膨胀。这个指标并不精确，因为它没有考虑 xUSD 和 xAsset 转换的不同锁定期，但它有助于评估极端的 XHV 通货膨胀情况。  

得到教训 

我们从过去几个月观察市场活动和 Haven 协议的使用中学到了一些宝贵的经验：

1. 协议性能几乎完美无缺。 Haven Vaults 没有停机或中断。无论市场波动或条件如何，都会执行 xUSD 和 xAsset 转换。价值 $1 的 XHV 始终可以兑换 1 xUSD。这证明了 Haven 的经过实战考验的协议每天都在变得越来越强大。

2. XHV 的循环供应正如预期的那样波动。 在比特币和 Haven 价格上涨到 ATH 期间，紧接着，xUSD 的使用导致 XHV 的流通供应量紧缩。由于比特币和 Haven 价格经历了深度修正，分别为 -53% 和 -84%，xUSD 的使用导致 XHV 的流通供应量膨胀。 

3. XHV 供应的通货紧缩和通货膨胀都是基于更广泛的市场状况而发生的。 这是意料之中的自然现象，从长远来看，对于 Haven 来说，这两种情况都没有好坏之分。 

4. 防止极端通货膨胀/通货紧缩 XHV 波动的措施正在发挥作用。 我们无法控制牛市和熊市或黑天鹅事件的时间。但是 Haven 已经部署的工具——包括 xUSD 时间锁定、转换的移动平均线、可见的循环供应和 xAsset 生态系统——正在努力防止 XHV 循环供应的极端波动。

5. 对不稳定的 xAssets 的评估。 在比特币最动荡的时期，一些交易者试图利用 xBTC 转换的定价滞后。 xBTC 转换的 0.3% 费用和 20 分钟锁定时间并没有像预期的那样缓解这个问题。正如 ChainLink 报道的那样，该团队通过修改 xBTC 转换价格来反映一小时移动平均线，而不是现货价格。这减少了一些套利 xBTC 定价滞后的机会，但不是全部。我们正在密切监控这一点，并准备在 xBTC 和未来不稳定的 xAssets 需要时实施额外的保护措施，例如更长的锁定期和更高的费用。 

您可以通过 Haven 跟踪 XHV、xUSD 和 xAssets 的循环供应 区块浏览器.您还可以查看 Haven 上更详细的 XHV/xUSD 指标 网页. 

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